Le tre forze che possono frenare le azioni americane
Chi si chiede se le azioni americane saliranno o scenderanno guarda quasi sempre i prezzi. Conviene, piuttosto, guardare ciò che spinge i prezzi. A mio avviso le forze che possono frenare il rialzo sono tre: il costo del denaro, il rallentamento degli utili e l'offerta di nuove azioni. Le prime due agiscono già, la terza può arrivare. La prima forza è il tasso. Giovedì 1° ottobre il rendimento a scadenza del Treasury americano a dieci anni ha toccato il 5,34 %, il livello più alto dal 2002. A spingerlo sono stati il petrolio a 100 dollari al barile, il deficit americano e i timori di nuove emissioni di debito pubblico. Sullo sfondo c'è la Fed, che il 16 settembre ha rialzato i tassi per la prima volta dal 2023 e i cui funzionari indicano un altro rialzo entro l'anno. Per capire perché un tasso più alto pesa sulle azioni bisogna partire dal valore del tempo. Tutti preferiamo avere 100 dollari oggi piuttosto che tra dieci anni, perché quelli di oggi si ...