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Cellino Associati SIM, Cellino e Associati SIM Ieri - distratti dalla fiducia al governo Berlusconi - i giornali non hanno dato il giusto risalto ad una notizia proveniente da Bruxelles: la presentazione della bozza del nuovo Patto di Stabilità. In ossequio alla linea dei Paesi del nord Europa l’accordo propone misure drastiche per limitare i rischi di violazione degli equilibri economici, pertanto è previsto: - un limite ben preciso per il rapporto debito pubblico / PIL (60%); - un piano di rientro “aritmetico” (ovvero le eccedenze di deficit devono rientrare del 5% all’anno ovvero entro 20 anni); - sanzioni molto più celeri per i Paesi inadempienti. Questa notizia mi offre l’occasione per riprendere un argomento di maggio, http://epsilon-intervallo-grande.blogspot.com/2010/05/le-coppie-di-verdone-e-leuro.html nel quale accennavo ai rischi derivanti dalle differenze culturali tra gli aderenti alla moneta unica. Se esaminassimo con gli occhi di un tedesco la serie storica della cresci...

Cellino Associati SIM, Cellino e Associati SIM La scorsa settimana ho introdotto l’argomento e (adesso posso confessarlo) ho fatto una promessa vana. Difficilmente fotograferemo uno speculatore. Al massimo potremo fare un film. Proviamo a circoscrivere la materia e a definire alcuni criteri potenzialmente riconducibili ad un comportamento speculativo. Uno speculatore potrebbe essere definito tale in base a) all’orizzonte temporale dell’operazione; b) agli strumenti che usa; c) alla direzione in cui opera; d) alla variazione del valore oggetto dell’operazione; e) al possesso (o meno) dei titoli oggetto dell’operazione; f) alla numerosità delle operazioni fatte. Sfortunatamente nessun criterio da solo mi pare conclusivo. Infatti a) se le operazioni di qualche giorno sono speculative, qual è il numero di giorni oltre il quale l’operazione non è più speculativa? b) Gli strumenti derivati (che permettono forti leve) sono appannaggio degli speculatori? Gli agricoltori o gli industriali ch...

Cellino Associati SIM, Cellino e Associati SIM Gli speculatori sono per definizione i colpevoli . Sono personaggi necessari sia per i giornalisti che per i governanti, oltre che per gli investitori. Se non esistessero bisognerebbe inventarli. La loro presenza discreta emana il fascino generato dal “lato oscuro della forza” e rende più sapide tanto le descrizioni giornalistiche quanto più credibili le scuse per un fallimento. Inoltre addossare ad altri la responsabilità per un fallimento è liberatorio e in questo caso molto facile, poiché non si viene mai smentiti. Ma gli speculatori sono una sorta di setta segreta, o analogamente a quanto asseriva Giovanni Sartori a proposito della politica, sono inafferrabili perché è difficile definire il concetto di speculazione? Chi è uno speculatore? L’etimo suggerisce che sia una vedetta, uno che guarda lontano. Ma è troppo poco per dichiararsi soddisfatti. Cosa suggerisce allora la teoria economica? Un famoso economista diceva che spe...